149 181 315 800 464 717 24 628 361 368 578 304 918 147 794 374 449 165 452 885 498 701 690 245 255 944 106 248 468 646 446 443 467 866 369 486 48 553 226 198 564 937 251 343 247 108 123 69 511 859
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微信支付被捧杀,支付宝被棒杀,小玩家被群杀

来源:新华网 广钟晚报

腾讯银行确定落户深圳 半年来边瘦身边扩张剥离5子公司 20%的大跌,作为港股TMT大哥,每当腾讯股价遭遇滑铁卢时,就会点燃市场对新经济泡沫的质疑。 腾讯承载了未来3-5年中国新经济的爆发式增长预期。从手机游戏到微信支付,再到方兴未艾的移动广告、线上旅游、互联网房产和汽车销售,恐怕难以找到一只股票能寄托如此多的新增长。法国巴黎银行亚太区股票投资主管邝乐天是典型的腾讯迷;他甚至认为,去年纯利尚不足160亿元的腾讯,迟早有一天会追上工行(2013年纯利2626亿元)。 在QQ年代,腾讯不断追求注册用户的数量,以推送广告、游戏和增值服务来获取收入。为了扩大收入来源,腾讯采取跟随战略,建立起横跨电商、搜索、娱乐和社交媒体的大平台,始终无法确定清晰的变现路线。 但自去年9月宣布入股搜狗以来,腾讯想开了。短短半年间,腾讯先后将腾讯搜搜、腾讯数码、腾讯电商、易迅物流及腾讯广州等5家子公司剥离出去,上海易迅也基本会在2017年前并入京东。 腾讯以15.3亿美元+5家子公司附加微信、QQ接口的代价,先后入股搜狗、华南城、大众点评、京东、乐居和韩国CJ Games。 一位长期跟踪腾讯的外资投行分析员表示,尽管微信还未大规模为腾讯提供收入,但其垄断地位已赋予了微信接口极高的附加值,腾讯得以打包剥离赚钱少,流水低的业务,以稳定的股息收入代替吃力不讨好的自营扩张。瘦身完成后,所有优势资源已全部集中于微信支付、手机游戏和移动广告。 另一名中资基金经理对记者分析,即将获批的民营银行牌照或将成为移动支付的金钥匙,微信支付将从此摆脱央行对第三方支付的掣肘,银行结算账户可衍生出一系列消费金融服务。 边瘦身边扩张 眼见马云先后控股新浪微博、中信21世纪,马化腾的扩张哲学却异常谨慎。去年9月至今,6笔收购花费不足120亿港元,最高控股比例不过40%,QQ网购、易迅物流、腾讯搜搜、C2C拍拍网也相继告别了腾讯大家庭。 2013年9月16日,腾讯宣布以4.48亿美元附加腾讯搜索业务资产入股搜狗40%股权,正式开启边瘦身边扩张的过程。2月19日,腾讯购入大众点评20%的股权,尽管公司对股权代价讳莫如深,但有内部人士称腾讯付出的现金极少,主要是向大众点评独家开放微信银行卡的入口。 整个瘦身扩张计划在3月10日达到高潮。腾讯与京东的电商联盟浮出水面,腾讯收购京东15%的股权,代价则是腾讯向京东转让腾讯数码、腾讯电商、易迅物流及腾讯广州,附加2.146亿美元;京东还可以8亿人民币的代价有限收购上海易迅资产。 一名牵涉其中的腾讯电商员工向记者透露,上至电商CEO,全部人员无条件并入京东,或者只能离职。按照腾讯高管的解释,将把有限的资本集中于移动支付和手游开发,合并电商业务对京东和腾讯是双赢。 对此,穆迪副总裁、高级分析师蔡慧表示,腾讯的并购扩张在释放资产之余,把财务杠杆集中于微信平台拓展互联网金融等可能消耗资本的业务。同时,把非核心资产交由领先的互联网垂直平台经营,腾讯的现金流和收益将可持续受惠。 细看财务数据,截至2013年底,腾讯净现金高达66亿美元,经调整后债务/EBITDA比率低至0.9倍,显著高于穆迪全球范围内给予A3评级的公司。穆迪预计,未来12-18个月腾讯在快速并购的前提下,仍可维持强劲的净现金,债务/EBITDA比率维持在1-1.75倍。 3月28日,穆迪决定将腾讯控股的发行债务评级由Baa1提升至A3,这是中国非国企企业的最高评级,甚至高于大股东南非Naspers Limited(Baa3)的评级。随后,腾讯得以相同评级设立50亿美元的全球中期票据计划。而早在去年中,标准普尔已将腾讯的企业信用评级从BBB+上调至A-,同为国企之外的最高评级。 等待中的银行牌照 根据《21世纪经济报道》早前报道,腾讯民营银行处于资质审核阶段,已确定落户深圳前海。前中国平安副总经理顾敏有望出任首任行长。 腾讯总裁刘炽平在2013年度业绩发布时曾这样描述:希望建立以消费金融为特色的新型银行。成为体制内的金融机构后,微信支付可接入金融系统,并以此为桥梁强化与其他银行的合作。可以确定的是,腾讯的银行会坚持互联网基因,是空中银行和实体网点的结合体。 在目前的监管环境下,只做第三方资金的中介没有出路。央行不可能允许在同一金融体系内有两套标准不一的监管要求,除非腾讯也拿到银行牌照。成为银行还能将银联化敌为友,建立更稳固的银行联盟。前述基金经理的分析。 他设想:腾讯建立基于微信的互联网银行,第一步利用强大的OTO接口(大众点评、京东、游戏)把其他银行的活期存款转到腾讯结算账户,完成支付;而银联亦可获取可观分成,监管风险降低。积累了足够客户数据后,代客支付、中介贷款可直接复制搜房和汽车之家的盈利模式。 交银国际TMT首席分析师马原表示,腾讯获批的大存小贷模式,未来主要集中于线下移动支付。利用互联网思维,腾讯的银行会减免用户费用、降低贷款门槛,有利于个人业务的金融创新。但其网络银行运作仍有待监管部门放行。 自3月7日创下646港元的上市新高后,腾讯股价遭遇滑铁卢,一度跌破500港元,累计跌幅超过20%。股价跌至500港元附近时,腾讯4月7日进行了一年来的首次股份回购,涉资7670万港元(每股均价501.64港元)。摩根士丹利(30.98, 0.22, 0.72%)表示,回购对股价具支撑效果。大摩引述历史数据称,腾讯在近年回购后的180天内,股价升幅介乎17%至75%。 收入从11亿元暴增至604亿元,腾讯用了10年。与当年QQ的变现路径类似,哪怕微信只取得10元的ARPU(每名客户月均消费额),盈利就可以倍增。短则3年,长则5年,腾讯很可能会成为盈利过千亿的TMT寡头。邝乐天说。 560 361 200 36 392 313 566 889 416 536 124 403 102 325 995 620 225 319 717 643 152 818 896 372 848 308 578 666 314 96 171 886 47 480 827 31 20 308 724 415 326 63 283 460 791 54 812 680 448 566

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